Este gráfico muestra la correlación entre INFLACIÓN y PER. Recordemos que cuando el PER baja lo que ocurre es que las acciones cotizan más baratas (baja la "valoración" global del mercado).
Cuanto más baja es la inflación (hacia la izquierda en el gráfico) mayor es el PER (es decir, más cara cotiza la bolsa en relación a los beneficios de las empresas). Y cuanto más alta es la inflación, más bajo es el PER.
El salto importante se produce a partir del rango 4-6%. En ese rango, el PER medio al que ha cotizado el SP500 todavía era de 15x. A partir de aquí, en el siguiente rango [6%-8%] el PER cae a 12, y después a 9 y 8.
Para comprender lo que ocurre, construir tu escenario de mercado, y diseñar una estrategia de inversión coherente.