La demografía es el factor clave en la evolución de los tipos de interés.
La población en edad de trabajar (línea azul, adelantada 10 años) correlaciona muy bien con la evolución de los tipos.
El rebote actual parece que encaja muy bien con un rebote (totalmente circunstancial) en la variación interanual de la población en edad de trabajar. Pero después... viene más tendencia bajista. ¿Se cumplirá?
Es decir, ¿podría ser que después de una fase de rebote en los tipos, volvamos a la antigua dinámica? Sería un gran cisne negro...
