Los tipos de interés REALES (deflactados) de los bonos basura todavía están en negativo...

A estas alturas todavía tenemos bonos (y encima bonos "basura") cotizando con rentabilidades REALES negativas. Esto significa que, a pesar de ser de dominio público que los tipos están subiendo y el riesgo está en la RF y el ciclo está cambiando, los mercados no se ajustan instantáneamente -ni mucho menos-.

ASÍ LAS COSAS, EL PROCESO EN CURSO TODAVÍA TIENE MUCHO RECORRIDO POR DELANTE, EN TEORÍA. Siempre podemos plantear que se interrumpa, por ejemplo, que dejen de subir los tipos de bonos a 10 años y la curva se invierta provando una recesión... o que la guerra económica aborte las subidas de tipos y normalizaciones de políticas monetarias... Es decir, siempre podemos y debemos mantener la mente abierta a posibles cambios de escenario. "EL MERCADO PUEDE PERMANECER IRRACIONAL MÁS TIEMPO QUE NUESTRO BOLSILLO SOLVENTE" (Keynes). 

Dicho de otra manera: el TIMING es MUY imporrtante en los mercados...