Azul claro: PER forward (estimaciones próx. 12 meses) y azul oscuro, tipos reales (escala invertida). La correlación es clara (y lógica !!).
Ya hemos visto este tema clave con otros gráficos y otros enfoques, pero es una de las cuestiones clave del momento: unos TIPOS AL ALZA (REALES) IMPLICA UNAS VALORACIONES (PER) A LA BAJA.
En esas estamos... La cuestión es determinar cuándo hemos ido demasiado lejos y cuándo es posible que se detenga o se tome un descanso la escalada de inflación y tipos al alza (tipos de mercado, no los de la FED). Porque eso daría un respiro a la corrección growth, que podría hacer más escalonadamente... Y de hecho, no podemos descartar un rebote decente "entre medias" !!!
