En 2021 las empresas no financieras en EEUU han tenido el mayor MARGEN DE BENEFICIOS en 70 años.
¿Sostenible? Difícilmente. Este es una de las variables clave en la ecuación actual de mercado, que si bien no significa caídas seguras de bolsa, sí supone un problema para plantear más subidas fuertes sostenidas.
Un margen de beneficios en máximos, con un PER alto, es el cóctel explosivo del que he hablado ya. PERO ojo: el PER ya se ha contraído, y los beneficios siguen aguantando. Por tanto, paciencia. Las big tech tienen el control, y siguen ganando dinero. Solo dejarán de hacerlo ante una fuerte presión (externa) o un shock exógeno importante. La segregación en varias compañías es un escenario posible... a medio-largo plazo.
